短期逻辑:上周,LME库存大幅增加6万余吨,料主要是中国冶炼产能释放的影响所致。上周铜价格波动率有所上升,但是预计国外产能开工率料将会下降,所以铜价格回落难以形成趋势性,后期走势格局仍以震荡为主。

日内走势:沪期铜主力合约1610日内收盘在36420元/吨,最低价格36230元/吨,最高价格36460元/吨。夜盘下跌0.03%。

8月29日及夜盘,LME休市,沪铜价格整体上维持回落格局;现货升水小幅走强,各个品牌之间的报价升水差距较小,市场成交一般。

智利第一大铜冶炼企业公布上半年数据,产量小幅增加,并且成本下降至2800美元/吨,基本和此前的预期较为一致,但是却整体出现亏损;并且,此前成本的下降是以大幅度削减开支为主,当前开支已经无法继续缩减,若缺乏后续投入,则产量回落是大概率事件。
 

其他铜精矿企业在成本下降方面已经几乎没有空间可以下移,全球铜精矿成本已经很难下降。

而此时,冶炼产能释放又使得铜价格承压,这种纠结的逻辑之下,我们认为,铜的下跌属于此前漫长下跌走势的最后一轮下跌,此轮下跌,主要是逼迫供应收缩为主,一旦供应量真正的收缩,铜价格便见底了,不过这是相对漫长的过程。

由于是最后一轮下跌,并且矿山成本无法再度下降,所以我们认为下方空间很难过度打开,所以下跌行情不能参与。而产量还未见收缩,底部也没到来,也不宜贸然抄底,所以观望为主。