周一（2月29日），上期所（SHFE）铝主力合约AL1604成交量前20名会员合计成交137686手，较前一交易日增加10041手或7.87%。该合约持买单量前20名会员合计持买单58890手，较前一交易日减少12263手或17.23%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单60358手，较前一交易日减少7680手或11.29%。

周一（2月29日），上期所（SHFE）锌主力合约ZN1604成交量前20名会员合计成交391695手，较前一交易日增加3554手或0.92%。该合约持买单量前20名会员合计持买单46429手，较前一交易日减少3635手或7.26%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单49173手，较前一交易日减少2231手或4.34%。

因为逐步移仓至5月，铝和锌均大幅减仓，多头减仓较多，夜间高开低走，整体偏空。仓单小幅变动，锌仓单大幅增加1013吨，铝大幅减少1098吨。

铝市概述及操作建议：

铝土矿供给仍然充足，未来铝土矿价格恐将承压。氧化铝由于供需失衡2015年年底已经跌至成本区间，结合国内氧化铝企大量减停产情况，预计国产氧化铝产量将下滑。俄罗斯、印尼和越南在扩张氧化铝产能，总体来看，铝的上游铝土矿供给充足，成本维持低位震荡短期内不会扭转，因此随着铝价回升，电解铝盈利空间打开。目前电解铝生产有小幅盈利，随着铝价上涨，企业复产积极性增强，会对铝价造成压制作用。需求端新年一系列刺激楼市的政策，促进居民部门加杠杆，使得楼市火爆，一线城市平均同比涨超20%。后期需留意房地产市场的消费好转后，投资增速是否会有所回升。而第二大需求汽车行业产量继续回升，汽车轻量化要求的发展是否能带动大量铝消费。在国家推行供给端改革时，目前来看仍有投资拉动消费的政策推出，铝依靠电解铝企减停产收紧供给后，若需求端也同样转好，则未来仍有上涨空间。但仍需注意目前逐渐升高的库存和盈利条件下的复产情况。LME现货铝较指标三个月期铝升水上涨至23美元，显示短期供应紧张，或导致外强内弱。

现货成交方面，上海成交集中11180-11190元/吨，贴水60-50元/吨，无锡成交集中11160-11180元/吨，杭州成交集中11160-11180元/吨。现货价格持续上涨，持货商逢高出售意愿积极，市场流通货源充足，下游开工率逐步回升，消费需求渐暖，对现货价格起支撑作用，贸易商维持积极接货意愿，市场交投稳步回升。午间期铝下跌，现货价格微调至11160-11180元/吨，华东地区少量成交。

锌市概述及操作建议：

国际锌矿市场供给收紧，加上国内春节开工率下滑可能使得整体锌精矿的供给偏紧或将集中于第一季度，后期或将逐步好转。3月企业复工，虽然北方寒冷天气仍会影响矿山开工率，但南方转暖预计开工率将会提升。叠加锌价上涨，加工费下滑，预计矿企复工积极性将增加。精炼锌由于进口加工费下滑而亏损，因而这部分产量将减少，后期将转向国内市场，3月预计将有所回升。但进口窗口关闭，国际锌矿供给缩减，国内矿山或陆续复产，国内加工费相对优势，预计国内锌产量供给或将增加，锌价或呈外强内弱态势，跨市场难现进口套利机会，因而进口量难有大增。下游的投资和需求目前来看12月数据房地产仍处于去库存阶段，投资增速持续下降。新年以来稳增长重回重点，政策暖风频传，推动房地产去库存和投资基建设施，需关注需求回升情况。在节后陆续复工的情况下，预计整体供需平衡情况将有所好转，稍稍偏紧。

现货成交方面，上海市场0#锌主流成交价13900~13960元/吨，对沪期锌1604合约贴120~贴90元/吨，1#锌成交在13860~13880元/吨附近，进口锌成交于1604贴180~贴150元/吨。锌价小涨，炼厂出货，贸易市场长单开启带动国产现货成交，下游畏高观望为主；部分冷僻库现货略低于市场价，但成交困难。午后市场主流13890~13940元/吨，贸易商少量补货，整体成交仍属清淡。