行业资讯：中国1月精炼铜进口量为323870吨，同比增加7.8%，但1月铜矿砂及精矿进口量为1170373吨，同比增加28%，显示上游原矿供应充足。

现货方面：据SMM报道，2月22日上海电解铜现货对当月合约报贴水220元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价35760-35920元/吨。日内贸易商和中间商仍维持买货换货，但仍不敌市场货源充足和期货盘面的快速上扬，市场贴水报价随之扩大20元/吨附近。同时票据因素也开始影响市场，下游企业入市量仍较少，市场成交一般，主流成交仍在贸易商之间。

库存方面：截止2月22日，LME铜库存报205500吨，较19日减少3025吨，接近于去年1月16日创下的新低（200400吨）；同时，截止2月19日，上期所沪铜库存报276904吨，较上周剧增35622吨，该库存水平创下记录高点，显示国内铜供应压力攀升。

观点总结：隔夜沪铜1604合约跳空高开收涨至36460元/吨，接近于春节假期前的水平，鉴于原油期货强势上扬及中国刺激政策提振，期铜有望延续涨势，操作上，仍建议日内沪铜1604合约背靠35700元之上谨慎持多，目标上移至37000元/吨。

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